第一节 币值的波动

从创新的传播规律来看，数字货币还处在中早期，远远没到成熟状态。随着全球参与人数不断增加，而货币数目的增加有限，较小的流动性与过小的市场容量，使得价格容易被庄家操控，因此暴涨暴跌的现象短期内很难消失。缺乏必要的避险机制，尤其是采用套保机制的参与者数量远低于投机数量，使得比特币的价格既能在两个月内上涨10倍，也能在一个星期内下跌80%，这对于很多短线投资比特币的人来说是最大的风险。

一、历史上的大起大落

1.第一次暴涨暴跌

在2011年1月，1个比特币还不值30美分。但在随后的几个月里，它一路走高，先是突破了1美元，很快又上升到8美元，然后是20美元。到2011年6月9日，1个比特币的价值高达29.55美元，半年时间涨幅约为100倍。在一片利好声中，一些令人不安的事情开始困扰比特币的持有者。

2011年6月中旬，一位名为Allinvain的用户称自己价值50多万美元的2.5万个比特币被人从计算机中盗走。2011年6月19日，这个朝气蓬勃的网络金融试验遭受了突如其来的重创，Mt.Gox上出现了令人震惊的卖出价，一分钟内，比特币的交易价从17美元跌至10美元，几分钟后，价格被砸到0.0134美元，最终，有26.1万个比特币以1美分的价格成交。人心惶惶的30分钟以后，比特币价格又重新回到13美元。

很快，Mt.Gox 就此发表声明，原来是一个拥有很多比特币的账户被黑客攻破。该黑客以低价抛售的同时，又用另一个账户乘机买进。幸运的是，Mt.Gox 有每天提现不超过1000美元的限制，让这名黑客只转走了价值1000美元的比特币，就再也没有得逞。

Mt.Gox 因此停业一周，之后虽然恢复了交易，但此事已经严重动摇了比特币社区的信心，并引发了后续一连串负面报道，比特币的价格随之一路走低。价格的暴跌使得比特币在公众心目中的地位，一夜之间从未来货币变成了乌托邦式的笑话。很多原本坚定的人开始怀疑了。而比特币的铁杆“粉丝”依然坚持着自己的信念，不论是对中本聪还是对他建立的整个系统都信心满满。

即使在忠实铁杆“粉丝”的坚守中，比特币的价格还是一路下跌，半年后的2011年11月，比特币的最低价格已经仅为2美元了，相比6月的最高价跌了90%以上。

2.第二次暴涨暴跌

2011年的暴跌后，比特币总市值缩水为1000万美元，比特币从大众喜欢的投资品又变回到极客圈的玩物，逐渐消失在媒体的视野中。2012年一整年，比特币的交易并不是很活跃，也很少见媒体大规模讨论，但价格却慢慢地从年初的2美元涨到了年底的10美元。

2012年年底开始的几件大事，又重新触发了比特币的暴涨行情。从2013年2月开始的两个月里，比特币的价格上涨超过10倍，有以下几个重要原因。

（1）四年产量减半时间点。

根据每四年减半的设定，第一个四年的到期时间是2012年11月28日。在这之前，每10分钟产生一个新的运算块（Block）会奖励50个比特币，每天产生的新币总量为7200个。而之后，每个块的奖励就减少为25个比特币，每天只能产生3600个新币。

如果根据新币的生产成本来判断比特币价格，那就是之后的生产成本增加了一倍。即使根据简单的供求关系来判断，每天的供给量突然减半，而需求还在上升的情况下，价格也会逐渐上升。

（2）集成矿机投入使用。

由于比特币挖矿存在利润，且根据其分配原则，运算能力就是分配权，因此逐渐有资本进入ASIC 矿机（专门用于挖矿运算的高效率集成电路）的研发。随着“南瓜张”和“烤猫”的矿机研发成功并投入生产运行，比特币的挖矿难度急速提高。难度提高，相当于使用显卡挖矿矿工的收益将减小。如果以显卡挖矿为标准，也相当于每个比特币的生产成本提高了。成本的上升给价格的上升提供了一个有力的支撑。当然这样的计算方法并不被很多人认同，一些人认为在现在的比特币挖矿装备中，显卡已经被完全淘汰，矿机虽然具有较强的运算能力，但生产成本并不高，市场价格的居高不下是由于技术垄断导致的，因此也有人预测比特币将由此进入下跌通道。

（3）区块分叉事件引起短暂恐慌。

2013年3月12日，使用0.8.0版本客户端的比特币矿工创建了一个大的区块，却与之前的0.7.0版本客户端创造的块不兼容。使用了比特币新版本的矿工、商家、用户接受了这个区块，但使用老版本的矿工、商家、用户却拒绝了这个区块，并生成了自己独立的区块链，造成了区块链的分叉。

出现这一问题后，比特币价格马上下跌了30%。当然，问题解决得也很迅速。比特币基金会经讨论后通知关闭了比特币交易平台，并通知矿池退回0.7.0版本来创建适合所有比特币版本的区块链。之后，眼看着老版本区块链的产生速度追赶新版本区块链的产生速度，并最后追上，问题得以解决，价格也迅速反弹至原价格。当天全网“欢呼”，不少了解比特币原理的人热泪盈眶。

由于在一天之内解决了问题，因此并没有造成价格的大