第三节 区块链金融

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5.结论

BitShares构建的病毒式推广方式和业界领先的激励方案将会改变游戏规则。

十、小蚁——数字资产交易

（一）概述

1.什么是小蚁

小蚁是基于区块链技术，将实体世界的资产和权益进行数字化，通过点对点网络进行登记发行、转让交易、清算交割等金融业务的去中心化网络协议。

小蚁可以被用于股权众筹、P2P网贷、数字资产管理、智能合约等领域。

2.小蚁的应用场景

（1）股权众筹。

小蚁可以被用于股权众筹。众筹完成后，初创公司可以用小蚁来管理众多股东的股权，用小蚁提供的去中心化交易机制进行股权交易。初创公司获得了市场估值、股权流动性，用户获得了退出机制。通过将股权登记在小蚁区块链上，初创公司能够以“区块链IPO”的方式获得资金。

（2）P2P网贷。

网贷平台使用小蚁登记P2P网贷的债权后，债权变得可转让、可交易，增加了流动性，并且不仅仅局限于本平台用户。用户可以放心地购买长期债权，享受高息，而无须担心应急之需。只要通过小蚁的交易转让系统，就可以随时将长期债券贴现转让。

另外，企业还可以利用小蚁发行自己的企业债券。

（3）员工持股激励。

采用员工持股激励制度的公司可以用小蚁来进行员工持股管理。使用小蚁比自建系统更经济、更安全。小蚁的设计给了公司灵活的股权转让控制权。公司可以限制股权仅可以被指定的员工持有，可以灵活地设置允许股权转让或交易的比例，比如可以设置为允许员工每年最多转让其本人所持股权的25%。

（4）签署电子合同。

与比特币等基于区块链的支付系统不同，小蚁是一个基于区块链的电子合同系统。用户与用户间通过私钥对合同进行签名，从而完成数字资产的转让交易。实际上，小蚁可以被用于签署任意电子合同。如果合同的标的物是登记在小蚁区块链上的数字资产，那么小蚁可以自动地在链上进行程序化交割执行；如果合同标的物为链外的资产，那么合同参与方自行执行即可。即便是后者情况下，小蚁也消除了签署、保管大量纸质合同的烦琐性，并用数字签名保证了合同的不可抵赖性。

（5）其他。

小蚁的用户发行资产功能还可以被用来发行积分点券、基金份额、财产凭证等；电子合同功能还可以被用作证据存证、金融合约等；去中心化交易所可以被用作大宗商品交易、外汇交易等。

3.小蚁的设计思想

（1）权力的去中心化VS事务的去中心化。

财产的支配是一种权力，应当追求自治与去中心化。比特币通过公钥体系和工作量证明（PoW），实现了财产权利的自治和去中心化。

然而如果按照确定性的规则，以可追究责任的方式，进行没有自由裁量度的简单事务，并不一定需要追求完全的去中心化。比如，开源程序就并不要求每个人都独立编译源代码，而是提供已编译的程序供下载，只需少数人进行编译验证即可。

如果能够将区块链的记账系统设计成一种确定性、没有自由裁量度、作恶会留下密码学证据的简单事务，那么这样的记账机制就可以不追求完全的去中心化，从而获得更高的效率。

小蚁中的记账人的权力远小于比特币矿工，记账仅仅是一种确定性的简单事务。通过这样的设计，小蚁可以做到15秒左右的清算确认时间。

（2）清算型区块链VS日志型区块链。

Ripple、BitShares、Counterparty等区块链是一种日志型区块链，所有的用户行为都记录进了区块链。例如在基于比特币区块链的Counterparty中发送一个挂单指令，要10分钟后才能确认挂单成功（还不是成交），并且还要支付比普通转账更高的手续费。

小蚁的设计理念为清算型区块链。简单地说，挂单、撤单等不产生资产变更的日志型交易不需要写进区块链。区块链仅用作登记发生资产变更的交易。清算型区块链牺牲了一部分非关键性的信息记录，但获得了更好的吞吐量、灵活性和用户体验，并且派生出了一种新型的去中心化交易模式——“超导交易”。

（3）平行金融系统VS对接金融系统。

比特币的PoW机制的抗审查性极佳，用户可以匿名地进行转账，矿工可以匿名地进行记账。抗审查性同时带来了合规上的难度。比特币创造了一个独立于实体世界的平行金融系统。然而，平行金融系统难以对接实体世界资产。受实体世界法律约束的股权、债权等难以合规导入。

小蚁的目标用户是整个现存互联网金融生态，需要引入大量实体世界的金融资产。因此小蚁的设计充分考虑了合规要求，定位为一个对接实体世界的区块链金融系统。

4.小蚁的特点

（1）合规对接实体金融。

与实体世界的兼容性是小蚁追求的目标。

小蚁为个人和公司用户都提供了中国法律认可的身份认证方案。通过身份认证的账户所参与交易的电子签名受中国《电子签名法》的认可和保护，等同于实名签章。身份认证是用户可选项，而非强制项。

股权等资产的转让和交易，其实质是各方签署电子合同，受《中华人民共和国合同法》认可和保护。

（2）去中心化的“超导交易”。

通过一种小蚁独有的去中心化交易机制“超导交易”，用户能够以超越中心化交易