l In的话，你迟早赔光。
算一下All In的几何平均收益，列式子很简单，就是输赢两种情况相乘再开平方根，以赢10倍输则赔光为例，即得[（1+10Q）*（1-Q）]^1/2，其中Q为你的下注比例。如果你All In, Q=1，则几何平均收益是0。无论你盈利多少次，每次是赢10倍、100倍还是1000倍，只要你总是All In，最后都逃不掉一把赔光。
下注太大，久赌必光。机会再好，与你无关。
上面的算式对应着这条曲线，随着下注比例上升，先上升后下降，不下注是不亏不赚，全下则迟早赔光。
与曲线最高点相对应的横轴位置，就是你的最优下注比例。按这个比例下注，有两大好处：理论上收益增长最快，而且不会发生本金赔光的悲剧。
其实，本书文章《全市场通吃的人》里已经提到过最优下注比例的公式。主人公索普通吃赌场、市场、学术场，除了自己发明套利方法外，还借用了贝尔实验室同事凯利发明的最优下注公式：最佳下注比例=预期收益/净收益*净亏损。索普是赌场和跑马场常客，实战中进一步简化成：
最优下注比例=预期收益/赔率（Expected return/odds）
这里所说的赔率就是博彩公司开出来的那个，无论赌马也好赌球也好，输则赔光，赢则博彩公司按赔率赔给你。在这种情况下，两者等价，因为赔光时的净亏损是1。
套用公式，前面的问题有了答案：赢则下注盈利10倍输则下注赔光的游戏，你每次最多只能投入（10-1）*0.5/10也就是45%的本金，如果盈利上升到100倍、1000倍，投入本金上限也只是分别略微上升到49.5%和49.95%。输则赔光的风险制约着你，你永远不应下注超过一半本金。
如果盈利则10倍，输只亏损50%呢？这时最优下注比例急剧上升，你可以每次下注高达全部本金的95%！输不赔光使你可以大幅增加下注。保有坐在桌子上继续玩下去的机会，对人生就是这么重要。
牢记住预期收益/赔率这个式子，索普说得再透彻不过：就是edge/odds。任何选择面前，首先看你有没有edge（优势），如果预期收益为负，说明毫无edge（优势），在这个赌局里你为鱼肉，绝不能玩；只有预期收益为正你有优势时才能玩；这时再看优势除以赔率是多少，edge/odds决定你的最大下注比例。
人生说到底可以还原为一连串选择，你用自己拥有的资源下注，无论是钱、时间、劳务还是人脉。每次下注前，想想凯利判据，吃透其含义，运用其力量。留道思考题给你们：在预期收益相等时，赔率越大，则最优下注比例应该越低。为什么？
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