专业与技术篇

选择，对整个社群、全部人类，以及未来世代来说，是可重复选择的一次取样，惟其如此，预期收益才有意义。为什么要这样做？佩尔斯说：“因为信仰、希望和慈悲。”

9.石油基金定投

某网友：想听王老师聊聊石油基金定投，现在适合不适合定投石油哦？

挑这个问题来答，只是为了展示自己什么问题都答得了。一法通万法通，虽然只通八成，够用来回答问题的了。

你这问题的提法本身，就说明你还不懂什么叫定投。定投是种时间多元化策略，用这策略的原因就是放弃择时，用跨时的分散投资来分散风险，免得集中买入买到顶。

既然放弃择时，还问什么现在适合不适合？

定投不择时，除了投资者的人生周期带来的要求之外，既无起点也无终点的要求。正因如此，无论你要定投什么东西，它可以是周期性的，可以是长期上涨的，但它不能是长期下跌的，更不能是要归零的。

石油是周期性的？长期上涨的？长期下跌的？还是说要归零的？

这个问题不滑稽。过去十多年来，粗略而言，对石油的主流看法，先认为它是周期性的，后来因为中国需求而认为会是长期上涨的，近年来又因为新能源兴起转而认为它是会长期下跌的。

如果关于能源只读一本书，那就读丹尼尔·叶尔金（Daniel Yergin）近年新作《大追逐：能源、安全与重构现代世界》（The Quest：Energy, Security, and the Remaking of the Modern World）。这是本关于能源的百科全书式著作，出自真正专家之手。叶尔金认为新能源旧能源都一样，都是周期性行业。

至于它事实上是不是，得你自己下判断。

最后一点，虽然你说石油基金定投，但不能光看基金名字，得搞清楚基金实际投的是什么。基金是与油价直接挂钩呢，还是投资于上游石油公司股票呢，还是投资于下油炼化厂呢？差别非常之大，搞不好你想定投的是面粉，实际定投的却是面包。一定要避免这种悲剧。我建议是越简单越好。

10.买房的最优选择

RoFF：看了极简谈判课之后，想问：买房子的时候，如果是上涨趋势中，卖家处于优势地位，是不是卖家的BATNA应该高于实际价格？老师能不能用买房子为例讲一讲呢？

极简谈判课极简，因为只讲两件事，都很关键：

第一，算双方的BATNA，双方至少要拿走BATNA，两个BATNA之间剩下的部分才是蛋糕。

第二，蛋糕应该平分。

务必注意，蛋糕平分不是在双方出价还价时取中，而是在各取BATNA后剩下的部分取中。到目前为止的各种误解，一般都在这里。

翻译成普通话，就是有要价权的拿走要价，再平分剩下部分。这兼顾了现实和公平。

套在买房上，你要明白现在是买房者的BATNA大还是卖房者的BATNA大。前一段时间毫无疑问是后者。买卖谈不成，卖房找下一个买家毫无难度。在最疯狂的时候，你还在谈判的时候，房价没闲着还在涨，于是出现你所说的情况，谈着谈着，卖家的BATNA变大了，已经大于你们刚谈时候的整个蛋糕加你的BATNA。这就是人们觉得总也赶不上涨价的原因。

买家怎么办呢？

理论上有个办法，就是谈判时付大笔订金，除了锁定价格，付大笔订金的主要用途还是改变卖家毁约的BATNA，房价要涨得超过订金数，他毁约才是有利可图的。

当然了，在中国，还是那句话，法律不是挡箭牌。肉包子打狗，包子没了，狗没打着的事，可也不少见。房价飞涨年代，买家就这地位。

当然，风水轮流转，相信我，买家扬眉吐气的那一天，我们终会见到的。

11.房价与汇率关系

光彩夺目：最近房价上涨是一个再热点不过的问题，我有些搞不明白的是国内房价与汇率之间到底有啥关系？请开示。

如果就说一句话的话，房价与汇率之间的关系是不明确的。有时汇率涨房价涨，有时汇率涨房价跌，有时汇率跌房价跌，有时汇率跌房价涨。跟你是什么国家，货币地位如何，经济走到哪一步，汇率下跌幅度速度，都有关系，无法一概而论。

最近谈得较多的逻辑，是指要稳房价就要更宽松的货币，更宽松的货币意味着更低的利率，更低的利率意味着更大的对美元贬值压力。

怎么说呢？这只是多种传导逻辑中的一种，真实世界比这复杂。

比如说，过去十年，房价上涨是与人民币升值同时发生。如果升值变成贬值，特别是万一贬值进程管理不完美，对房价有什么影响，完全不知道。

国际金融存在三元悖论，就是一国在独立货币政策、固定汇率与资本自由流动三者之间，不能全部获得，只能三取其二。我估计在中国，最容易付出代价的就是资本流动。

12.汇率升贬值的三重逻辑

雪飞鸿：系统讲下影响货币升贬的因素吧。

一国货币汇率的升跌，短期取决于市场交易动力，中期取决于国际收支情况，长期取决于对这个国家首先是对其政府的信心。

短期取决于市场交易动力，也就是买方与卖方的能量对比。新年以来离岸人民币市场出现罕见的人民币对美元大涨，就是一例，价格一度重回6.7×区间，并使人民币对美元的离岸价格贵过在岸价格，出现倒挂。因为离岸市场是自由市场而在岸市场翻不出